不锈钢泵市场推荐评级
泊曼不锈钢泵
不锈钢泵的市场正在启动。
进口替代：相比于行业内的外资品牌，公司优势在于：1）性价比高。价格只有外资品牌同类产品的40%-50%，品质也逐渐得到了如上海环球金融中心等高端商业场所的认可；2）售后响应迅速。目前公司在全国铺开有50多个服务中心，这是外国品牌主要依靠代理商销售的模式所无所比拟的。
产业内升级：不锈钢泵对铸铁泵的替代是必然趋势。不锈钢泵相对于铸铁泵的优势：高效节能（节能10%）、洁净（耐蚀）、节材等。除了农田水利等用水质量要求不高的地方对不锈钢泵的需求不高外，随着洁净用水的需求不断升级，未来整个泵行业内不锈钢泵替代铸铁泵（建筑施工、农村给水、城市供水等）的趋势将加速。
不锈钢泵市场空间广阔。
从泵业市场来看，不锈钢泵目前的应用主要集中在净水处理、楼宇供水、空调水循环、工业清洗、中低压锅炉给水、深井提水已经制药和食品工业等方面。目前公司不锈钢泵的主要应用于净水、楼宇和工业领域，未来锅炉给水、工业清洗、海水淡化等领域都是公司的拓展方向。
产能准备充足，迎接雄伟市场开拓计划。
目前公司已在国内设立50个办事处和服务中心，较09年末增加26个网点，销售网络完成对大部分一、二线城市的覆盖。公司拥有行业内唯一的直销网络（其他企业均采用代理商制），在销售响应速度方面具有无可比拟的优势。目前公司，决定在全国范围内加大服务网络建设，扩编139人，从而进一步提升贴身服务水平。面对公司雄心勃勃的市场战略，公司去年产销30万台左右，今年随着技改和厂房布局调整，今年公司的产能能够支撑约40万台的销量。
以泵为核心，公司在变频供水设备领域竞争优势明显。
变频供水设备主要由泵、变频器、控制系统、管线构成，基本上各种部件都可以在市场上采购到。公司从事成套变频增压供水系统的优势在于公司泵的型号品种齐全，即便是竞争对手也会选用公司的泵。目前公司推出这一系统均价在8万元左右，我们预计今年成套系统全年约同比增80%左右，收入9000万左右。
海水淡化泵仍在研发阶段。
在舟山日产1000吨海水淡化项目中，公司的泵完美工作将近2年，未来公司准备研发投入的是日产1万吨-2万吨的海水淡化泵。目前公司跟浙大搞技术合作开发海水淡化泵，但短期内不会形成销售业绩。
风险提示：1、行业恶性竞争；2、经济剧烈变动，下游客户订单减少。
结论：预计公司2011-13年EPS分别为0.72、0.89、1.11元，对应当前股价PE分别为27.4、22.3、17.9倍。考虑到公司不锈钢泵的高成长性，以及在变频供水设备领域的优异表现，给予“推荐”评级。
不锈钢泵专业生产厂家泊曼泵业